PIB real estável em março, mas acelera no primeiro trimestre de 2023

Por: Viktor Cicman

Os lançamentos de hoje do PIB da indústria e receitas e despesas mostram que o PIB canadense teve um desempenho acima das expectativas no primeiro trimestre de 2023. Uma combinação de gastos domésticos acima do esperado, aumento nas exportações, ganhos saudáveis ​​de empregos e altos níveis de imigração têm todos contribuiu para um aumento da produção no primeiro trimestre deste ano. O aumento da população também ajuda a aliviar as pressões de oferta de trabalho e aumentar a demanda doméstica. Embora a variação mensal em março tenha sido estável e pareça estar caminhando na direção de uma desaceleração da economia, está claro que o Canadá parece estar evitando uma grande desaceleração. Tudo isso é um bom presságio para a economia do Canadá, mas pode complicar a situação para o Banco do Canadá.

O Banco do Canadá, após uma série de aumentos nas taxas de juros em 2022, manteve sua taxa de empréstimo overnight em 4,5% desde março. O problema é que a economia pode não estar esfriando rápido o suficiente, já que o emprego continua resiliente e a taxa de inflação aumentou inesperadamente em abril, saltando para 4,4%. Como resultado, o Banco provavelmente continuará sua abordagem de esperar para ver em junho, à medida que digere mais dados, mas as previsões ainda apontam para uma desaceleração nos próximos meses. Além disso, fortes ventos contrários estão acontecendo ao sul da fronteira, já que os EUA ainda estão lidando com o aperto do crédito causado pela crise bancária, o aumento contínuo das taxas de juros e o provável acordo de teto da dívida alcançado, que estabeleceria um período de gastos de dois anos teto do governo federal.

Uma grande preocupação para o crescimento de longo prazo no Canadá é a falta de investimento empresarial. O investimento empresarial real manteve a queda observada no último trimestre de 2022, registrando queda no primeiro trimestre deste ano liderada pela queda nos investimentos em máquinas e equipamentos. Após uma queda significativa nos investimentos causada pela pandemia, os investimentos ainda não foram totalmente recuperados. Com uma recessão se aproximando, a economia do Canadá não pode suportar outro período de baixo investimento. Os fracos investimentos de capital são uma das razões pelas quais a produtividade do Canadá não acompanhou o ritmo dos EUA e uma das principais razões pelas quais a OCDE prevê que o Canadá será um dos países com pior desempenho em termos de PIB real nesta década. O investimento empresarial fraco e contínuo é uma história no Canadá há algum tempo e, se continuar, poderá ter implicações de longo prazo afetando sua competitividade.