Chevron e XLE: preço do petróleo de $ 80 não vai durar (NYSE: CVX)

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Usamos o seguinte painel do setor de mercado para avaliar o mercado (aliás, sinta-se à vontade para baixar a planilha do Google por meio do seguinte link: Painel do setor de mercado). E o que estamos vendo agora é que o setor de energia representado pelo Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA:XLE) é o setor mais atraente atualmente. De fato, após os recentes aumentos das taxas de juros, o setor de energia é o único setor com um spread de dividendos positivo Z-score entre todos os principais setores agora. Atualmente, apresenta um Z-score de spread de rendimento de dividendo positivo de 0,17, como visto. E mesmo o próximo setor com valor mais atraente, o small caps, apresentou um spread Z-score bastante negativo de -0,87.

Atualmente, o setor é apoiado por ventos favoráveis ​​de longo prazo e também por catalisadores de curto prazo. Como um sinal direto dos fortes fundamentos, o fundo setorial XLE acaba de aumentar seu dividendo trimestral para US$ 0,846 por ação em setembro, um aumento impressionante de 43% em relação ao ano anterior, de 0,592 no ano passado. É o maior aumento de dividendos entre todos os fundos setoriais no painel. E o próximo maior é o setor REIT, representado pelo Vanguard Real Estate Index Fund (VNQ). A VNQ aumentou seu dividendo trimestral em setembro em 39% em relação ao ano anterior.

Olhando para o futuro, não vejo os preços do petróleo se estabilizando em ~$80. Vejo que muitos catalisadores elevarão o preço e continuarão fornecendo fortes ventos favoráveis ​​para o setor de energia. Como será detalhado no restante deste artigo, esses catalisadores incluem a necessidade de reabastecer a reserva estratégica de petróleo, a inflação, o desequilíbrio entre oferta e demanda de petróleo e gás natural e também as necessidades de aquecimento no inverno.

Às vezes, um setor se torna atraente (ou desinteressante) por uma ou duas ações com pesos desproporcionais. No entanto, não é o caso aqui. Examinamos várias das principais ações da XLE em nossos artigos anteriores, como Exxon Mobil (XOM) e Suncor Energy (SU). Nossa conclusão é que todos eles são atraentes.

E hoje, vamos nos concentrar em outra ação componente principal do fundo XLE. E você verá que a Chevron Corp (NYSE:CVX) também tem um valor atraente, possui fortes geradores de lucro e apresenta excelentes potenciais de retorno.

Fonte: Autor baseado em dados do Seeking Alpha

A CVX é a segunda maior participação no fundo XLE, representando 20,03% de seus ativos totais, como você pode ver. É um segundo próximo, apenas cerca de 3,7% atrás da maior holding XOM. Combinadas, essas duas maiores participações representam mais de 43% do fundo.

Fonte: dados do Yahoo

Como você pode ver nos próximos dois gráficos, em comparação com o CVX, o setor de Energia (representado pelo XLE) é um pouco piorado. As informações financeiras usadas no primeiro gráfico foram retiradas do Yahoo Finance ou Seeking Alpha na manhã de 28 de setembro de 2022. Dada a volatilidade do mercado, esses números podem ter mudado quando você lê este artigo. Alguns destaques dessa comparação:

Em seguida, vou elaborar sobre os catalisadores. E você vai ver que esses catalisadores são válidos tanto para todo o setor de energia quanto para a CVX (por isso sou otimista com todo o setor e também com a CVX). Mas, dadas as considerações acima em termos de lucratividade, avaliação e consistência, tenho uma opinião mais forte sobre o CVX.

Fonte: Autor baseado em dados do Yahoo e do Seeking Alpha

Fonte: Portfoliovisualizer.com

O primeiro catalisador que vejo é a necessidade dos EUA de reabastecer a reserva estratégica de petróleo ("SPR"). Em 31 de março de 2022, o presidente Biden decidiu liberar um milhão de barris de petróleo bruto por dia durante seis meses da SPR para combater os preços mais altos do petróleo e da gasolina. Após o lançamento, o SPR está em um nível atual de 427 milhões de barris no momento desta redação. Para colocar as coisas em perspectiva, o nível SPR era de 434 M por semana e 620 M um ano antes do lançamento. Ele atingiu um pico de mais de 726 milhões de barris em 2010, como você pode ver no gráfico abaixo. O nível atual é o mais baixo desde 1984.

Esgotar o SPR obviamente é apenas uma solução de curto prazo. E em algum momento - e estou sentindo que esse ponto está se aproximando em breve, devido ao nível recorde de SPR - os EUA terão que reverter o curso e começar a reabastecer o SPR. No entanto, reabastecer não será fácil nas condições atuais. O que pode ser usado para reabastecer o SPR só pode vir de duas fontes. A primeira fonte é a importação e, infelizmente, nossa importação atualmente está em um nível líquido negativo, conforme visto no segundo gráfico abaixo.